广州期货-一周集萃-工业硅-丰水期供应恢复预期，市场或仍将承压运行-20230521 热闻
【资料图】
行情回顾：截至5月19日，主力合约Si2308收盘价为13250元/吨，周环比下跌900元/吨(-6.4%)，月环比下跌2190元/吨(-14.2%)。本周市场盘面呈大幅下行走势，受经济修复走弱预期影响，特别在当前需求持续疲软，以及短期需求较难出现明显改善，导致市场继续承压下行。
逻辑观点：
第一，西南地区即将进入丰水期，供应存在恢复预期。当前西南地区已进入平水期，四川电价已有所下调，开工也在缓慢恢复，预计6月后将进入丰水期，预计电价存在0.1-0.2元/度的下行空间。届时冶炼成本下降，工厂也将逐步恢复开工，供应存在恢复预期；
第二，需求仍无改善，多刚需采购为主。当前下游需求维持低迷，具体而言，有机硅在亏损状态下，工厂多进行压负荷生产操作，整体需求减少；铝合金企业在终端需求一般背景下，对工业硅以刚需采购为主；多晶硅企业维持相对稳定采购，且压价明显；
第三，枯水期季节性去库不明显，库存压力暂未缓解。4-5月西南处于枯水期，供应整体减少较多，市场预计行业将进入季节性去库阶段。目前季节性去库并不明显，本周甚至略有累库迹象。根据市场反馈来看，隐形库存较多，导致库存压力并未得到有效缓解。行情展望：当前供需矛盾并无改善，且存在供应恢复以及成本下降预期，市场或仍将承压运行。
操作建议：谨慎直接追空，以反弹做空思路为主
风险提示：丰水期推迟、多晶硅投产进度
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